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Le pouvoir de la Banque centrale sur lrsquomission montaire Dans toe les pays du monde, la Banque Centrale ou Institut drsquomission, que lrsquoon peut aussi appeler la super-banque, possde le privilge drsquomettre les billets de banque, mais aussi une monnaie scripturale dite quot monnaie Centrale Cette monnaie ne srsquochange qursquoentre titulaires de comptes ouverts chez elle, soit les banques et le Trsor. En ce qui les concerne, les banques de dpts crent de la monnaie scripturale dite quot monnaie secondaire dans des limites qui restent dmontrer, mme si le pouvoir montaire, la Banque Centrale en lrsquoespce, prtend les contrler. Cette monnaie ne srsquochange qursquoentre titulaires de comptes ouverts dans une banque de dpts. Les deux monnaies ne doivent pas se mlanger Leur hirarchie srsquoy oppose et lrsquoorganisation srsquoest beschäftigung les sparer puisque les titulaires de comptes dans une zone ne sont pas titulaires de comptes dans lrsquoautre zone. Ds lors, se pose la Frage capitale de savoir si la Banque Centrale a ou nicht le pouvoir et les moyens de limiter la cration montaire par les banques. En pratique, la monnaie secondaire est-elle sous la dpendance troite de la monnaie centrale, ainsi que la thorie du multiplicateur le fait croire, ou encore existe-t-il une vritable courroie de Übertragung entre les deux monnaies. Il convient de rappeler tout drsquoabord que les instrumente de richtung dont dispose lrsquoInstitut drsquomission pour mener bien sa politique montaire, sont depuis quelques dcennies, libralisierung verpflichtet, rduits la portion congrue. Le taux directeur et les rserves obligatoires Die Neuseeland, die sich in der Lage ist, sich zu verabreden. Lautorit de la Banque Centrale sur les banques sappuie principalement sur des liens de dpendance que lon peut analyzer comme Anzug: a) - pour fonctionner, les banques doivent disposer düne autorisierung dauerhaft qui leur est accorde par le pouvoir montaire, b) - elles doivent se Procurer auprs de lInstitut dission la monnaie fiduciaire (pices et billets) quelles sont tenues de fournir sur leur fordere leurs kunden, c) - elles sont dans lrsquoobligation de se konformer la rglementation bancaire, qui leur verboten notamment de constuer des rserves, appeles rserves obligatoires Le montant de ces rserves, calcul pour chaque banque sur la base dun pourcentage des dpts de sa clientle, doit faire en moyenne journalire lobjet dun dpt sur un compte ouvert Sohn nom la Banque Centrale, Ce compte Nest pas un compte au sens habituel du terme , Cest - dire destin faire Gesicht des dpenses ou dcaissements ou recevoir des encaissements, comme lrsquoa soulign la Banque de France dans son bulletin n 70 drsquooctobre 1999 sur le Concept de Banque centrale: ldquo Ces avoirs konstituent une monnaie particulire qui nrsquoest dtenue que par Les intermdiaires financiers et ne sert pas aux transaktionen ldquo. Ce compte a le caractre drsquoun compte spcial de passage oblig und de dpt des rserves obligatoires, d) - enfin, celle-ci fixe le taux du quotrefinancementquot, auquel doivent souscrire les banques pour disposer de monnaie centrale. Ce terme de quotrefinancementquot peut laisser croire que les banques doivent se quotrefinancerquot dans cette monnaie pour alimenter leur activit de cration montaire. Il nrsquoen est rien ainsi qursquoon le verra plus avant. Si lrsquoon excepte la premire Verpflichtung, qui concerne lrsquoautorisation drsquoexercer le mtier de banquier, il reste que pour satisfaire aux Bedingungen fixes (b et c) les banques doivent se procurer de la monnaie centrale auprs de lrsquoInstitut drsquomission, un cot dtermin (d). En thorie donc, le quotrefinancementquot und Sohn Kinderbett sont connus toutes banques confondues. En pratique il en est autrement, ainsi qursquoexpos plus bas. Voyons prsent, Kommentar les banques se procurent la monnaie centrale. Elles ne peuvent pas dvidence se librer par tirage sur leurs caisses, comme elles le Schriftart dordinaire pour la plupart de leurs Transaktionen avec les Agenten nicht bancaires. Aussi, a-t-il t institu au dpart un mcanisme dun Typ particulier fond sur les transfert de crances. Cest ce que lon appelle la prize en pension de crances par la Banque Centrale, forme lmentaire du quotrefinancementquot, lequel nest rien dautre en dernire analysieren que le financement des besoins en monnaie centrale (monnaie fiduciaire et rserves obligatoires). Les banques, en effet, navaient alors dautre moyen, pour se procurer cette monnaie, que de faire remonter, si lon peut dire, ou dchanger les crances (qui sont lorigine de leur activit de cration montaire) dun niveau infrieur (le leur) un Niveau suprieur (celui de la Super-banque). Depuis, lrsquoInstitut drsquomission ein dcid dintervenir sur un marsch, appel lrsquoopen markt, offrant ainsi aux banques des moyens plus souples pour se fournir en monnaie centrale. La Banque centrale accorde ainsi au secteur bancaire un refinancement permanente qui peut revtir plusieurs formes. Rescompte taux fixe ou concours taux variabel, achat, vente et prize en pension de titres de crances, etc. Elle Zustimmung galement des avances intra-journalires. En contrepartie, elles doivent remettre en garantie des titres dits quotligiblesquot la Super-banque. En raison de graves risques de dstabilisation de lrsquoappareil bancaire und de lrsquoconomie, le pouvoir montaire ne peut pas se permettre de refuser aux banques lrsquoapprovisionnement en monnaie centrale. Les banques qui se trouveraient en schwierig pour des raisons de mauvaise gestion, par beispiel, ne sont pas vises ici, bien entendu. (1-2008), de raison de sa Dimension, nous prouve le contraire La Banque Centrale beaufsichtigen lrsquoactivit des banques en leur imposant de faire passer par leur compte ouvert chez elle lrsquointgralit de Leitet Transaktionen journalires. Si lrsquo untersuchen lrsquoactivit journalire des banques, auf relve grosso modo deux grandes massen de mouvements de fonds: - le traitement en entschädigung des transaktionen (chques, virements, effets de commerce, prlending, cartes bancaires, etc.) de leur clientle, drsquoune teil , - leurs propres transaktionen interbancaires (achats de titres, contrats terme, swaps et options, notamment), drsquoautre teil. Autrefois en France, et ailleurs probablement, la compensation srsquoappliquait presque exklusiv aux transactions de la clientle des banques et celles-ci liquidaient entre elles leurs positionen sur la base drsquoautorisationen rciproques de dcouvert, appeles aujourdrsquohui limites drsquoexposition bilatrales. En ce qui concerne leurs dettes propres lrsquogard des agenten non bancaires, lorsque ceux-ci ne disposaient pas de compte ouvert chez elles, les banques srsquoen acquittaient autrefois par chque ou virement tir sur leur compte la Banque de France. Ceci, jusqursquo ce que dans les annes 80 les banques donnent des consignes leurs trsoriers de remplacer au maximal les chques tirs sur la Banque de France par des chques ou virements tirs sur elles-mmes payables en kompensation. Crsquoest ce qui a t fait avec succs En utilisant les systmes de Entschädigung pour effectuer le paiement de sicheres de leurs dettes propres, les banques ont russi chapper dans une certaine mesure la tutelle de lrsquoInstitut drsquomission. Ainsi donc aujourdrsquohui, les banques liquident les Positionen rsultant nicht seulement des transactions de leurs kunden, mais aussi drsquoune fraktion de leurs dettes, sans monnaie et en toute libert par les prts qursquoelles se consentent mutuellement, contre garantie naturellement. Et, lrsquoobligation de comptabiliser la Banque Centrale toutes les Transaktionen, y enthalten celles de la Entschädigung, ne limite en rien le pouvoir de cration de monnaie secondaire des banques. La Super-banque joue ici le rle drsquoune einfache chambre drsquoenregistrement comptable des oprations, puisque les banques font leur affaire du rglement de leurs Positionen rciproques par des accords de prtsemprunts assortis de garanties sur les marchs interbancaires. Tout ceci jusqursquo ce que survienne la crise des subprimes qui ein boulevers le fonctionnement de ces märz au point de les rendre inoprants. Auf srsquoaperoit donc qursquoil nrsquoexiste pas de courroie de Übertragung, tout au moins jusque l, entre monnaie centrale et monnaie secondaire. La Banque Centrale ne contrle donc pas ce niveau la cration de monnaie secondaire par les banques. Ceendant, dans la deuxime grande masse des mouvements de fonds, zitieren au-dessus, les transactions interbancaires les plus wichtiges srsquooprent bien par le canal de la Banque Centrale, en monnaie centrale donc. Cela veut dire que les banques doivent se procurer, contre garanties, la monnaie ncessaire lrsquoexcution de ces ordres de virements. Ce faisant, elles dpendent des autorisations de crdit que veut bien leur consentir le pouvoir montaire. Auf na jamais eu connaissance dun refus de la Super-banque de fournir des liquidits pour lexcution de ces ordres. Et puis, par le jeu des überträgt de monnaie centrale drsquoune banque lrsquoautre, lrsquoapprovisionnement des besoins chez les unes nourrit des excdents temporaires ou permanentes chez les autres. Crsquoest pourquoi la Super-banque offre aux banques de reprendre leurs liquidits excdentaires cela srsquoappelle lrsquoabsorption ou la reprise de liquidits. La monnaie centrale ne schange pas entre les banques, ce qui veut dire que lorsqursquoune banque a des excdents, elle ne peut pas les offrir une banque qui en manquerait. Lopen Markt est l pour a et la Banque centrale sert de Durchgang oblig. Auf vient de voir que les banques doivent se financer en monnaie centrale hauteur du montant des billets et des pices qursquoelles se procurent lrsquoInstitut drsquomission, drsquoune teil, et du montant des rserves obligatoires qursquoelles sont tenues de garder en compte, drsquoautre teil. Le niveau du refinancement, toutes banques confondues und le cot en dcoulant devraient donc tre connus. Cela nrsquoest pas le cas, car les banques disposent de monnaie centrale, gratuite pourrait-auf schlag, ce qui leur permet de rduire le montant du quot refinancement quot et par voie de consquence son cot, allant mme pour quelques-unes jusqursquo tirer des bnfices De la situation ci-aprs stellen au dtriment de la Banque Centrale aus. De plus, les comptes qui reoivent les rserves tant rmunrs (en Europa en tout cas), le cot du refinancement de ces rserves est en grande partie neutralis, le diffrentiel de taux tant trs faible. Ds lors, les rserves obligatoires nrsquoont plus gure de sens, sinon de laisser croire que le pouvoir montaire contrle lmission de monnaie par les banques de dpts. Il existe en effet trois Quellen de monnaie centrale gratuite qui revient fatalement aux banques puisqursquoil nrsquoy ein quasiment qursquoelles et le Trsor qui se partagent cette monnaie. La Super-banque procde en effet la cration (ou inversement la Zerstörung) de cette monnaie, lorsal: - elle alimente les rserves en devises du zahlt, ce qui est le cas de la plupart des banques zentrales dans le monde, lrsquoexception remarquable de la Banque Centrale des Etats-Unis, la Fed, - elle Zustimmung des avances directes ou indirectes au Trsor (souscription ou rachat ferme de bons ou Verpflichtungen drsquoEtat), ce qui est interdit en zone Euro mais autoris sous Bedingungen aux Etats-Unis, crsquoest le Cas de la Fed, - exerant son aktivit, ses actifs propres sont suprieurs ses passifs propres (les actifs de la banque centrale sont un facteur dlargissement tandis que ses passifs sont un facteur dabsorption de la liquidit bancaire, dixit la Banque de France). Celle-ci dans Sohn tude sur le Concept de banque centrale admet que. Zitate oprations (les deux premires) konstituent des facteurs autonomes de la liquidit bancaire qui chappent lautorit montairequot. De la troisime Quelle, il Nest jamais Frage Auto elle est tenue secrte. Il y rgne le stille drsquoun cimetire Ainsi, les devises trangres dont disposent les banques (provenant des exportations de leurs kunden, par beispiel) reprsentent des disponibilits transformables immdiatement en monnaie centrale la Super-banque. Les pays exportateurs en devises offrent ainsi leurs banques la manne de monnaie centrale mise en contrepartie par les Instituts drsquomission. Quant aux avances faites au Trsor Öffentlichkeit (cas de la Fed), qui possde un compte la Banque Centrale comme toutes les banques, elles fournissent celles-ci de la monnaie centrale aussitt que les fonds sont utiliss par lrsquoEtat au rglement de ses dpenses destination du Secteur priv. Quand il se beschafft un actif ou libre un passif, lrsquoInstitut drsquomission cre de la monnaie centrale et la dtruit quand il cde un actif ou prend un engagement au passif, avec toutefois une Ausnahme. Lrsquomission de billets qursquoil inscrit son passif Enfin, il montise ses pertes et dmontise ses gewinnt und monnaie centrale. Bref, la Super-banque cre la monnaie qursquoelle met la disposition de celui qui lui vend un bien, un service ou une valeur, tandis qursquoelle la dtruit en sens umgekehrt. Les banques ont le mme pouvoir avec la monnaie secondaire, ce que lrsquoon se garde bien de mettre en vidence Cela tant, cette cration de monnaie centrale qui bnficie aux banques ein pour effet de diminuer leurs besoins de quot refinancement quot et par voie de consquence de Rduire lrsquoemprise du pouvoir montaire sur elles Pour analyzer lincidence de cette monnaie gratuite sur le financement des banques, auf einem choisi de retenir und de Vergleicher les bilans de trois banques centrales. La Banque de France, lEurosystme et la FED la date du 31 dcembre 2006. Depuis la crise, en effet, ces bilans ont subi de erzählt Variationen que la Situation dexception qui les affecte aujourdhui nuirait une bonne analysieren. Bilan de la Banque de France au 31 dcembre 2006 (en milliards): Le tableau ci-dessus montre que la Banque de France und la Fed ont apport leurs banques respektive, dans leur ensemble, plus de liquidits que ncessaire. La monnaie centrale est donc abondante en Frankreich et aux Etats-Unis. Auf peut Beobachter en Frankreich que les banques dans leur ensemble ont financ leurs besoins en monnaie fiduciaire (56,8 mds) und leurs rserves obligatoires (26,4 mds) lrsquoaide de leur seul refinanzierung (13,7 mds). Elles ont donc bnfici de 69,5 mds de monnaie centrale gratuite. En vertu de quel droit les banques reoivent-elles gratuitement et disposent-elles leurs fins personnelles de monnaie mise par la Super-banque Apparemment, drsquoaucun Qursquoont-elles fait pour bnficier de ce privilge exorbitant Rien Sinon se trouver dans la place et de profiter drsquoune organisation faite leur mesure Cette manne de monnaie centrale provient des trois Quellen zitiert. Aux USA, des avances faites par la FED au gouvernement ainsi que par une mission montaire rsultant drsquoun excdent des autres actifs sur les autres passivs de lrsquoInstitut drsquomission tandis qursquoen Frankreich elle a pour origine les avoirs en devises ainsi qursquoun excdent des autres actifs sur les autres Passivs de la Banque de France. Dans tous les cas, les 3 Super-banques ont cr de la monnaie centrale, leurs autres actifs tant suprieurs leurs autres passifs. Aux USA, les oprations de refinancement (40,8 mds) recouvrent des situations kontrastes mises en vidence par les repises de liquidits (29,6 mds). Il.......................................................................................... Ce dsquilibre nrsquoexiste pas en Frankreich, puisqursquoil nrsquoy ein pas de reprise de liquidits und pourtant la position nette des banques franaises est plus importante que celle des banques amricaines, tant en valeur relativ qursquoabsolue. Il parat utile de prciser ici qursquoentre le 5 dcembre 2007 und le 21 aot 2008 (vgl. Bilans intermdiaires), la Fed a choisi de prter aux banques en schwierige des Titres du Trsor amricain, gießen 150 Milliarden Dollar, contre des titres (pourris Par la crise des subprimes) nicht personne ne voulait plus. Elle a prfr avancer des titres plutt que de fournir des liquidits nouvelles, apportant ainsi la preuve que ce nrsquoest pas de la monnaie centrale qui srsquochange entre banques. Enfin, en France seulement, les oprations de refinancement sont infrieures au montant des rserves obligatoires (comptes de dpts des banques), alors qursquoelles sont suprieures dans lrsquoEurosystme et aux Etats-Unis. Ouvrons ici une parenthse En 1988, (aprs la Publikation en fvrier drsquoun rglement relatif la liquidit) la Banque de France crivait. Lrsquoeffet premier de lrsquoexistenz des rserves obligatoires est de ponctionner la liquidit bancaire. Auf peut se poser la Frage de savoir de quelle liquidit il srsquoagit. Auf se trouve ici au cur de la verwirrung qui rgne en matire de liquidit bancaire. Y umfasst dans les plus hautes sphres du pouvoir montaire, ce qui est tout de mme inquitant Le ratio de liquidit des banques comprend notamment au numrateur: - la fois, le compte des rserves obligatoires, - et les actifs ligibles la Banque Centrale, ce qui Perme drsquoavancer que contrairement ce que prenait la Banque de France en 1988, lexistenz des rserves obligatoires ne ponctionne aucune liquidit bancaire lrsquoautorit montaire se borne les nourrir, notamment par le biais de la prize en pension Rappelons prsent que les liquidits sont toujours inscrites lrsquoactif drsquoun bilan, qursquoil srsquoagisse des banques ou des agenten nicht bancaires. Ein leur actif Les banques disposent des liquidits suivantes: - celles qui leur sont auferlegt par le systme des rserves obligatoires, - et leurs excdents sous forme de reprises de liquidits, rsultant de la politique montaire de la Banque Centrale, comme auf vient de le voir. Les actifs de la banque qui peuvent tre rapidement liquides, tels que bons et obligations du Trsor et autres titren (lrsquoorigine de la cration montaire), ne sont pas des liquidits au sens habituel du terme. En cdant ou en donnant en pension ses actifs la Banque Centrale, la banque reoit de la monnaie centrale, tandis que les mmes actifs cds un agent nicht bancaire ou arrivant chance donnent lieu zerstörung de monnaie secondaire. Crsquoest l une diffrence fondamentale Ein leur passif, par contre bien videmment, elles dtiennent les liquidits de leurs kunden, mais de celles-ci elles ne peuvent disposer. Toutefois, pour le calcul du Verhältnis de liquidit, la rgle veut que soient pris en compte les actifs facilement liquides dans le cas suppos o la banque serait mise en demeure de rembourser tout Moment toutes les liquidits vue et terme de leurs Klienten inscrites Sohn passif. Ce qui est impensable sans signes avant-coureurs. Endgültig, auf einem le sentiment que le pouvoir montaire ne matrise rien du tout Que dans la crainte drsquoune Katastrophe montaire imminente (tout moment), il ait pris des mesures totalement inadaptes et disproportionnes. Ce coefficient de liquidit ressemble srsquoy mprendre un Koeffizient de liquidation judiciaire Referenzen la parenthse. Auf peut dire en Substanz que les banques sont seules matresses de lrsquomission de monnaie secondaire, auto: - elles font leur affaire, en toute indpendance et sans monnaie. Die Positionen Fragen de la Entschädigung des Transaktionen de leurs Klienten und Par consquent sans qursquoelles aient se fournir en monnaie centrale il nrsquoy ein donc pas de courroie de Übertragung entre les deux monnaies, - leurs besoins de refinancement pour faire Gesicht aux demandes de billets et de Pice de leurs kunden ainsi qursquo leurs verpflichten de rserves sont en pratique sensiblement rduits par la politique und la gestion montaire de lrsquoInstitut drsquomission (Übernahmen de devises, avances lrsquoEtat, activit de la super-banque), lrsquoemprise du pouvoir montaire se rduisant drsquoautant, - La monnaie secondaire ne sort jamais des banques qui sont lrsquoorigine de sa cration, comme la monnaie centrale ne quitte jamais lrsquoInstitut drsquomission, ce qui permet drsquoavancer que, dans leur activit drsquomission de signes montaires, les seules limites auxquelles les banques se heurtent sont la demande , La demande solvable videmment, nonobstant le ratio de solvabilit. La quantit de monnaie centrale que dtiennent les banques la Banque Centrale est gale la somme de leurs comptes lrsquoInstitut, soit approximativement les rserves obligatoires et les reprises de liquidit. Ces comptes figurent lrsquoactif de leur bilan comme les crances qui sont lrsquoorigine de leur cration montaire. Auf peut donc en dduire que cette quantit de monnaie centrale ein servi, hauteur de son montant, de contrepartie la cration de monnaie secondaire par les banques. La thorie du multiplicateur sert le pouvoir montaire en faisant croire que celui-ci matrise totalement la cration montaire, alors qursquoil nrsquoen est rien, ainsi qursquoon ein pu le vrifier. Voyons maintenant quel rle peut bien jouer le dernier instrument la disposition de la puissance montaire, crsquoest - dire le taux drsquointrt directeur. Lrsquoexprience montre que le niveau des taux pratiqus par les banques Anzug de moins en moins le taux directeur depuis le dbut de ce sicle. (1969-2009) le taux moyen pondr au jour le jour (le plus proche du taux directeur) Unterstützung von den Bräunen und der Brieffreunde (pratiqus lrsquogard de leurs clients, entreprises principalement) Auf constate que les deux courbes se rapprochent quand le taux directeur est lev et srsquoloignent quand il est faible. Effet de seuil en de duquel les banques ne peuvent pas prter sans perdre de lrsquoargent ou Profitieren de la circonstance pour en gagner un peu plus. Auf konstant galement que le niveau des taux pratiqus par les banques Anzug de moins en moins le taux directeur depuis le dbut de ce sicle. Cest ce que montre le graphique ci-dessous En-Schluss, la banque centrale nrsquoa aucun pouvoir sur lrsquomission de monnaie par les banques et par voie de consquence aucun pouvoir sur la stabilit des prix dont elle sest elle-mme investie de la responsabilit suprme Elle ein abandonn aux banques prives le droit et le pouvoir Dmettre la monnaie sans rel contrle Elle Missbrauch lopinion publique en prtendant lutter contre une inflation montaire qui nexiste plus depuis longtemps, la hausse des prix ayant une origine quil faut rechercher dans les comportements de ceux qui par ce moyen font leurs gewinne. Elle prent galement diriger la politique montaire par les taux directeurs, alors que manifestement ils nont pas leffet escompt et quen outre depuis le dbut de ce sicle les banques semblent bien sen affranchir. Enfin avec la crise, de nombreux zahlt occidentaux rejoignent le Japon qui, malgr un taux directeur voisin de zro depuis une vingtaine dannes, narrive pas faire dcoller Sohn conomie, ce qui nous conforte dans notre analysieren. Elle nutzt le seul instrument de bord - la masse M3 - compltement dboussol, auto reposant sur une mesure pertinemment fausse, et elle le sait. Enfin, des rserves obligatoires qui ne servent rien Bref, tout Nest que Faux-Sembleants Ziel de lopinion pour masquer ses carences Plus Grab, Zugabe. Aux Etats-Unis, la Fed est en ralit sous le contrle des banques prives, qui font partie des actionnaires au travers des 12 Rserves fdrales rgionales. Tout porte croire que la crise des subprimes est due de grossires manipulationen commises par la corporation, la tte de laquelle un gouverneur qui semble bien accorder plus dattention aux banques qu lintrt gnral. De plus, vnement pass quasiment inaperu, ce sont les banques zentrales qui unterstützung prsent le risque de dprciation la place de leurs amis banquiers. Consquence de ces überträgt de pertes. Auto il faut bien appeler les choses par leur nom, la Fed a t plac sous la Schutz du Trsor Öffentlich dans la plus grande discrtion le 6 janvier 2011. Situation rocambolesque, mais vraie. Voici une Banque centrale qui acceptte de se ruiner pour sauver les banques prives et personne ne Rohr mot ce qui est, tous comptes faits, un dtournement de fonds publics. Additif du 5 septembre 2014 Dans son bulletin trimestriel du 14 mars 2014, la Banque dAngleterre (BoE) nous conforte dans nos Schlussfolgerungen. Il est dit en effet la Seite 15: Zwei falsche Vorstellungen über die Geldschöpfung Die überwiegende Mehrheit der von der Öffentlichkeit gehaltenen Geldstrafe erfolgt in Form von Bankeinlagen. Aber wo der Bestand an Bankeinlagen kommt, wird oft missverstanden. Ein gemeinsames Missverständnis ist, dass die Banken einfach als Vermittler agieren und die Einlagen, die mit ihnen versichern, verleihen. In dieser Ansicht werden die Einlagen typischerweise durch die Einsparungsentscheidungen der Haushalte in Frage gestellt, und die Banken überlagern die vorhandenen Einlagen an Kreditnehmer, zum Beispiel an Unternehmen, die Investitionen oder Einzelpersonen, die Häuser kaufen möchten, finanzieren möchten. In der Tat, wenn Haushalte wählen, um mehr Geld in Bankkonten zu sparen, kommen diese Einzahlungen einfach auf Kosten von Einlagen, die sonst an Unternehmen in Zahlung für Waren und Dienstleistungen gegangen wäre. Einsparung nicht von selbst erhöhen die Einlagen oder lsquofunds availablersquo für Banken zu leihen. In der Tat, Betrachtung Banken einfach als Vermittler ignoriert die Tatsache, dass in Wirklichkeit in der modernen Wirtschaft, Geschäftsbanken sind die Schöpfer der Einzahlung Geld. Dieser Artikel erklärt, wie, anstatt Banken Ausleihen von Einlagen, die mit ihnen platziert werden, die Handlung der Kreditvergabe schafft Ablagerungen der umgekehrt der Reihenfolge in der Regel in Lehrbüchern beschrieben. (3) Ein weiteres gemeinsames Missverständnis ist, dass die Zentralbank bestimmt die Menge der Kredite und Einlagen in der Wirtschaft durch die Kontrolle der Menge der Zentralbank Geld der so genannte lsquomoney Multiplikator-Ansatz. In dieser Ansicht setzen die Zentralbanken die Geldpolitik ein, indem sie eine Reservemenge wählen. Und weil es angenommen wird, dass es ein konstantes Verhältnis von breitem Geld zu Basis Geld ist, sind diese Reserven dann lsquomultiplied uprsquo zu einer viel größeren Änderung in Bankkrediten und Einlagen. Für die Theorie zu halten, muss die Höhe der Reserven eine verbindliche Einschränkung für die Kreditvergabe sein, und die Zentralbank muss direkt bestimmen die Höhe der Reserven. Während die Geld-Multiplikator-Theorie kann eine nützliche Art und Weise der Einführung von Geld und Banken in wirtschaftlichen Lehrbüchern, ist es nicht eine genaue Beschreibung, wie Geld in der Realität geschaffen wird. Anstatt die Menge der Reserven zu kontrollieren, führen die Zentralbanken heute typischerweise die Geldpolitik ein, indem sie den Preis der Reserven festlegen, dh die Zinssätze. In Wirklichkeit sind weder Reserven eine verbindliche Einschränkung für die Kreditvergabe, noch die Zentralbank regelt die Höhe der Reserven, die verfügbar sind. Wie bei der Beziehung zwischen Einlagen und Darlehen, die Beziehung zwischen Reserven und Darlehen in der Regel in umgekehrter Weise, die in einigen Wirtschafts-Lehrbücher beschrieben. Banken entscheiden zunächst, wie viel zu leihen, abhängig von den profitablen Kreditvergabemöglichkeiten, die ihnen zur Verfügung stehen, die entscheidend von dem von der Bank von England gesetzten Zinssatz abhängen. Es sind diese Kreditentscheidungen, die bestimmen, wie viele Bankeinlagen durch das Bankensystem geschaffen werden. Die Anzahl der Bankeinlagen beeinflusst wiederum, wieviel Zentralbankgeldbanken sich in Reserve halten wollen (um Abhebungen durch die Öffentlichkeit zu treffen, Zahlungen an andere Banken zu leisten oder regulatorische Liquiditätsanforderungen zu erfüllen), die dann in normalen Zeiten geliefert werden Forderung der Bank von England. Der Rest dieses Artikels diskutiert diese Praktiken im Detail. Nous ne savons pas si cette informationen bei diffus sciemment ou non, mais elle konstant un schrecklich aveu dimpuissance des Banques centrales maitriser la monnaie. Todays Börsenmeldungen amp Analyse Real-Time After Hours Pre-Market News Flash Zitat Zusammenfassung Zitat Interaktive Charts Standardeinstellung Bitte beachten Sie, dass, sobald Sie Ihre Auswahl treffen, gilt es für alle zukünftigen Besuche bei NASDAQ. Wenn Sie zu irgendeinem Zeitpunkt daran interessiert sind, auf unsere Standardeinstellungen zurückzukehren, wählen Sie bitte Standardeinstellung oben. Wenn Sie irgendwelche Fragen haben oder irgendwelche Probleme beim Ändern Ihrer Standardeinstellungen begegnen, bitte email isfeedbacknasdaq. Bitte bestätigen Sie Ihre Auswahl: Sie haben gewählt, um Ihre Standardeinstellung für die Zählersuche zu ändern. Dies ist nun Ihre Standard-Zielseite, es sei denn, Sie ändern Ihre Konfiguration erneut, oder Sie löschen Ihre Cookies. Sind Sie sicher, dass Sie Ihre Einstellungen ändern möchten Wir haben einen Gefallen zu bitten Bitte deaktivieren Sie Ihren Anzeigenblocker (oder aktualisieren Sie Ihre Einstellungen, um sicherzustellen, dass Javascript und Cookies aktiviert sind), damit wir Ihnen weiterhin die erstklassigen Marktnachrichten liefern können Und Daten, die du von uns erwarten wirst. Was wir tun Was wir tun Swerdlin amp Company ist seit mehr als drei Jahrzehnten im Geschäft. Wir bieten eine außergewöhnliche ESOP - und KSOP-Verwaltung, 401 (k) Aufzeichnungen, versicherungsmathematische und Cash-Balance-Pläne sowie administrative Dienstleistungen für alle Arten von qualifizierten und nicht qualifizierten Ruhestand und CafeteriaSection 125 Pläne. Arten von Plänen, die wir betreuen, sind: Wenn Sie mit Swerdlin arbeiten, können Sie auf uns zählen, um Ihren Plan konform zu halten, Ihnen zu helfen, die Kosten zu verwalten und die Herausforderungen zu lösen, denen Sie gegenüberstehen, während Ihr Geschäft sich ändert und wächst. Unsere Experten sind auf Problemlösungs - und Bauverhältnisse aufmerksam. Wir wollen ein langfristiger Partner sein, nicht nur ein Verkäufer. Sie können sich auf uns verlassen, um die bestmögliche Pflege Ihrer größten Mitarbeiter zu nehmen. 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Additionally, to ensure our clients are well informed on the status of their plans, we provide a customized and thorough annual plan report which includes plan statistics related to fees, usage, and plan operations, as well as recommendations for improvements to the plan. Larger ESOPs and KSOPs Employee Stock Ownership Plans (ESOPs) are best serviced by firms who specialize and focus on these types of plans. Swerdlin amp Company specializes in third-party assistance for both ESOPs and KSOPs, offering the depth of expertise required to manage all of the moving parts and meet the necessary compliance requirements. With clients in over 40 states and well over 100 ESOPs, Swerdlin has a true national presence in the ESOP arena. In fact, we are among the nations largest providers of ESOPKSOP administration and recordkeeping. Our ESOP team members serve on the board of our local ESOP Association chapter and on the committees for the National ESOP Association. We are frequent speakers at the local and national conferences for both the ESOP Association and the NCEO. Our ESOP team offers comprehensive services, including annual ongoing administration, education, communication, repurchase liability studies, and consulting. Our full-service recordkeeping and administration services includes full integration with our in-house call center and internet services, which works especially well for KSOPs. We work closely with your team of service providers, including valuation firms, trustees, attorneys and accountants. This approach ensures that nothing falls through the cracks and eliminates duplication of services which could generate additional fees for the client. Consulting and Planning Keeping up with new laws and regulations related to retirement plans is one of Swerdlins greatest assets. Our consultants analyze and interpret the laws for their impact on each of our clients retirement plans. When necessary we make modifications to keep all of the plans we administer compliant. Swerdlin clients have on-demand access to our consulting group. We are always available to answer questions for our clients and their advisors. Examples of some of our consulting projects: Plan development, projections, design, and installation Plan takeover and redesign Preparation of comprehensive employee benefit statements (not limited to retirement) Participant communication and implementation of communication strategy Compliance resolution and repair of operational errors ESOP repurchase liability studies Special studies Plan terminations Administration and Recordkeeping Swerdlin provides comprehensive recordkeeping and administration services, as well as regulatory compliance services to keep our clients in compliance with all laws and regulations. Education, Communication, and Employee Meetings Swerdlin amp Company ties the technical and administrative processes together to provide a clear message to your employees. We initiate and maintain communication regarding changes in regulations, legislation, and other matters, which results in a more effective employee benefits program. Swerdlin cares about your company, your retirement plans, and your employees. Our priority is providing you with the personalized service you deserve. All communications, written and verbal, are provided in easily understood terms. As a result, you have a thorough understanding of your plans and how they impact your company and your employees. As a plan sponsor, you have a fiduciary obligation to inform and educate your employees about their retirement plan options. We understand that it can be difficult and time-consuming to provide the level of communication that meets this obligation. We are here to help with employee meetings, easy-to-understand presentations, written materials, and online education which help you satisfy this aspect of your fiduciary responsibility. Swerdlin also helps plan participants better understand their benefits through our preparation of Comprehensive Employee Benefit Statements. These statements highlight the major provisions of all your benefits and compensation programs, as well as the amount being spent on your employees to provide these company-paid benefits. Defined Benefit and Cash Balance Plans Swerdlins team of consulting actuaries and experienced analysts are devoted to providing a full range of high-level services for sponsors of defined benefit, cash balance, and retiree medical plans. Our clients range in size from one to several thousand employees and include publicly traded, privately held, and governmental entities. Our expertise includes qualified plans of all types, both traditional DB plans and hybrid plans like Cash Balance plans. Additionally we provide consulting and valuation services to sponsors of nonqualified and Supplemental Executive Retirement Plans (SERPs). Our annual services include the following: Annual funding valuations: Calculation of contribution requirements amp recommended funding, funding projections and forecasts, funded status (AFTAP) certifications, discrimination testing, meetings with plan sponsors. Annual ERISA reporting: Form 5500 series, IRS filings, Forms 5300 series, 1099R, PBGC premium and other filings and notices. Annual FASBGASB accounting reports: Calculation of annual pension cost, preparation of year-end disclosures, curtailment, and settlement accounting. Administration Services Benefit calculations when employees retire or terminate, benefit distribution forms, election and payment processing, benefit estimates, call center services, consulting on plan provisions, QDRO consulting and calculations, plan termination consulting, and regulatory filings. Participant communications: All required notices and communications, personalized benefit statements, including comprehensive employee benefit statements, also referred to as hidden paycheck. Consulting and onsite meetings with clients, including employee meetings when requested. Additional Actuarial Services Swerdlins team of actuaries provide consulting services for the following: Long-term retirement financial planning, including funding and accounting forecasts and consultation on the development of funding policies. Plan freezes and terminations (cost, contribution, and timing analysis), plan amendments, participant communications and notices, PBGC and IRS timelines, filings, and notices, annuity and lump-sum options. Preparation of health actuarial studies for self funded plans. Expert witness testimony requiring actuarial expertise: For example, value of life calculations in wrongful death suits or pension calculations for divorce settlements. Special Project Consulting Our credentialed consultants offer support to clients looking for expertise in a variety of special projects. Clients rely on this teams ability to communicate complicated information in an easy to understand format. Examples of some of these projects are: Plan redesign, including consulting and designs to assist companies in meeting their financial andor benefits goals, changes from traditional defined benefit to cash balance or defined contribution plans, assistance with employee communications, from written materials to face-to-face meetings. Retirement incentive programs, including the design of early retirement window programs. Corporate restructuring, including retirement plan analysis and consulting related to merger, acquisition, or spin-off. Compliance and audits, including plan sponsor compliance reviews and assistance with IRS, Department of Labor (DOL), and PBGC audits. Union or executive benefit negotiations, including benefit adequacy and cost. Implementation and administration of nonqualified plans that provide supplemental pension benefits for key executives. Services for charitable annuities, charitable remainder trusts and other tax-qualified arrangements. Retiree Health and Welfare Plans Swerdlins actuarial consulting team also provides services for companies that sponsor post-retirement benefit plans, including medical, dental, prescription drug, life insurance, and so forth. Our consulting team offers: FASBGASB accounting reports: Calculation of annual OPEB cost, preparation of year end disclosures and net OPEB liability, including curtailment and settlement accounting. Attestation services, including actuarial equivalence of prescription drug plans for Medicare Part D in order to apply to the federal government for retiree prescription drug subsidies. Cash Balance Plans A cash balance plan is a hybrid that combines a defined benefit and a defined contribution plan to achieve significantly greater retirement assets for business owners, highly compensated employees, and other designated employees. Benefits to the employer include: Ability to contribute specific amounts for specific employees Tax savings opportunities Protection of assets from creditors An advantageous employee recruitment and retention tool Benefits to employees include: Faster accumulation of retirement savings Increased contribution limits versus traditional DC plans Employer paid plan contributions and costs Professional asset investment management ERISA and, depending on the type of business, PBGC protected benefits We offer consulting, plan design, and administration for cash balance plans. To learn more about how our customized cash balance plan services may benefit you, please contact us . Nonqualified Plans Administration of nonqualified plans (NQs) is a specialized service. Many providers steer away from these plans because of the complex issues involved. NQs allow for higher contributions and offer greater flexibility than a defined benefit or defined contribution plan but arent restricted to the rules and requirements of qualified plans. NQ plans lose some of the benefits available to qualified plans, but the trade-offs can be beneficial under the right circumstances. Swerdlin provides nonqualified plan administration and consulting for private and public companies, small and large. Our services for new and established nonqualified plans include: Supplemental Executive Retirement (SERP) 457 Top-hat Excess benefit We have the experience needed to design a new nonqualified plan or improve an existing one. Our approach is to continuously monitor the NQ plan to make sure any changes to the dynamics of the company are reflected so the clients goals are still being met. FSAs, HRAs, etc. Health care costs have increased dramatically in the past few years. Many employers have reduced benefits or increased out-of-pocket costs for their employees. In order to maintain the morale of employees and provide them with a cost-savings benefit, many employers implement a cafeteria plan. Adding a cafeteria plan to your benefits package can benefit you as the employer by saving FICA taxes on all contributions made to the cafeteria plan. Swerdlin provides an analysis at the end of the plan year that shows your FICA savings versus the administrative fees you pay for the plan. In most cases, the FICA savings will be more than the cost to administer the plan. Swerdlin administers the following plan types: Premium Only Plan (POP) This plan allows pre-tax deductions for the portion of insurance the employee is responsible for paying, including group health insurance premiums, dental and vision premiums, and cancer insurance. We have worked with several employers who are deducting these benefits pre-tax, but do not have a POP document in place. Per Internal Revenue Service regulations, you must have a plan document in order to provide this benefit to employees. Swerdlin can work with you to create this document for new or existing plans. Flexible Spending Accounts (FSA) The Medical FSA allows employees to make pre-tax deductions for their out-of-pocket medical expenses including deductibles, coinsurance, copayments, vision and dental expenses, over-the-counter drugs and medications (requires a prescription), gym memberships and weight loss programs (requires a note of medical necessity), and many others. Please contact Swerdlin for a complete list of expenses. Employees are also able to make pre-tax deductions for dependent daycare expenses through the Dependent Daycare FSA, including after-school care, summer camps, pre-k expenses, and care for an elderly parent. Qualified Transportation Plans These accounts allow employees to make pre-tax deductions for parking and transit expenses incurred in order to travel back and forth to work. Health Reimbursement Arrangements (HRA) The goal of an HRA is to reduce your companys health insurance premium costs. An HRA combines a health insurance plan with higher out-of-pocket costs with a reimbursement arrangement for employees. For example, if you have a plan with a 1,000 deductible and no coinsurance, you could look at an alternate plan with a 2,500 deductible and 8020 coinsurance. The premium costs for this plan will be lower, and through the HRA you can use the premium savings to reimburse those employees who use the increased deductible and co-insurance. Most employers find that a high percentage of employees do not meet the deductible. In order to determine if an HRA is right for your company, Swerdlin will look at the total premium savings from an alternate health plan and estimate the amount of claims you will pay employees through the HRA. Health Compliance Our in-house compliance team, led by an attorney and experienced actuaries, offers other resources which include: Form 5500 preparation, including preparation of unfiled forms for previous years Legal and regulatory compliance, including FMLA and COBRA What does Swerdlin do differently for FSAs and HRAs All services performed in-house Dedicated Account Manager Plan design and consulting Advice on implementing 500 rollover or 2 month grace period In-house ERISA attorney with expertise in health and welfare Mid-year conversion of FSAs Detailed, customized enrollment kits for employees Employee welcome kits Annual compliance testing and Compliance Report Daily processing of claims Email confirming receipt of claim All participant calls and emails answered same day Participant website to view account balances, status of claims, and access all forms necessary for the plan, including plan highlights, claim forms, and FAQs Submission of claims via email, mail, fax, or online Participant inquiries via participant call center and email with Spanish speaking representatives Monthly account reconciliation, including updated balance report On-site employee enrollment meetings End-of-plan year payroll reconciliation showing final employee deductions Our Services